超级“大雷”险些引爆？
英国央行是在英国财政大臣克沃滕上周公布的减税计划导致英镑暴跌、英国国债价格遭遇历史性下跌之后，宣布采取上述紧急措施的。而在英国央行迅速扭转其“不干预”立场的背后，则是英国养老基金面临的巨额追缴保证金要求。
过去几周，英国债市的剧烈动荡已经给英国养老基金带来了空前压力，甚至不得不迫使其出售所持债券，以化解对其偿付能力的担忧。数千个此类基金已接到其投资经理发出的紧急要求，即提供额外现金以满足追加抵押品的要求，原因是英国国债价格暴跌使保护他们免受通胀和利率风险的策略被炸开一个口子。
他们的投资策略是负债驱动型投资（LDI），让长期资产和负债相匹配，时间长达数十年之久。许多养老基金使用这类策略来保护自己免受通胀不利变动的影响。当英国债券价格暴跌时，基金经理们会收到追加保证金的通知，被迫提供更多抵押品。
根据代表英国资产管理行业的行业机构投资协会（Investment Association）的数据显示，2021年，LDI策略持有的英国资产约为1.6万亿英镑（约合1.72万亿美元）。
养老金咨询公司XPS投资主管Ben Gold估计，自上周五英国政府公布减税计划以来，英国养老基金已收到至少10亿英镑的追加保证金通知。他表示，在其公司提供咨询服务的400个养老金计划中，大约有三分之二受到了影响。
Mercer的高级投资顾问James Brundrett也表示，近期英国债券收益率的波动如此之大，以至于一些交易对手要求在24小时内获得资金，这是一个挑战，因为企业债券的结算可能需要三天，股票抛售需要两天。“我们以前从未见过这种情况，真的。这一切发生得太快了。”
卡尔达诺投资公司为大约30个英国养老金计划管理LDI策略。该公司首席投资官Kerrin Rosenberg表示，“如果英国央行今天没有干预，金边债券收益率可能会从早上的4.5%上升到7-8%，在这种情况下，大约90% 的英国养老基金将用完抵押品，他们会被消灭！”
全球市场暂时“脱离险境”
随着英国央行周三出手干预，以平息英国国债市场的动荡，导致英国资产全线反弹，全球股债汇市场也终于长舒了一口气。
30年期英国国债收益率在周三早些时候曾触及逾5%的20年高点，但在英国央行出手后，一路暴跌了逾100个基点至4%下方。根据Tradeweb的数据，这是有纪录以来该长期英债收益率的最大单日跌幅。
英国10年期国债收益率全天也下跌49.8个基点，尾盘报3.999%。汇丰英国利率策略主管Daniela Russell表示，英国央行的举措是“市场一直在等待的安抚”。
她表示，“宣布暂停出售英国国债和购买长期债券的计划，对市场来说是一大安慰，随着收益率下降和收益率曲线趋平，我们正看到这一点。”
