加息节奏何时调整
从联邦基金利率期货报价看，在9月预期加息75基点后，年内剩余两次会议继续加息至少100基点的概率同样达到30%，但可能在明年3月后暂停本轮紧缩周期。这显示出，投资者对美联储年内继续鹰派立场的担忧依然存在，而随着利率达到或超过限制水平，货币政策有望迎来新窗口期。
施罗斯伯格告诉第一财经，油价有助于抑制短期通胀预期，但还有其他障碍可能让美联储无法放松警惕。例如，住房、教育、医疗、交通等“核心”通胀因素的成本短期内更难控制。从美联储官员的表态看，他们似乎认为通胀降温的速度并不像预想的那样顺利。
富国银行指出，美联储的通胀斗争日趋复杂化。食品、燃料价格回落的同时，粘性通胀（如公寓租金）的存在意味着未来几个月通胀道路将“崎岖不平”。该行预计，CPI将在2022年底回落到7%以下，然后在明年年底降至3.5%。这仍将远高于美联储2%的目标。
当地时间13日美国公布的通胀数据有望成为美联储下一步行动的重要基准点。目前市场预期8月CPI同比增速将回落至8%，环比月率将回落0.1个百分点，为2020年5月疫情初期以来首次，不过核心CPI月率将小幅反弹。T.Rowe Price首席美国经济学家乌鲁奇（Blerina Uruci）写道：“由于基数效应，在未来两份报告中，年度核心通胀可能会加快，这将成为美联储不安的因素。他们将更加关注动能，并关注未来三个月和六个月的增速变化。同时，美联储对公众和国会的看法也很敏感，有理由保持鹰派的立场。”
联合信贷银行（UniCredit Bank）认为，最新通胀数据将喜忧参半，总体上是中性的。美联储将继续观察未来的数据表现，作为政策决定的参考依据。BMO Capital Market策略师林根（Ian Lyngen）则写道，在8月CPI为75基点定价时，市场将思考，美联储将如何调整未来加息的节奏。
值得注意的是，货币政策对经济的影响已经引起了美联储内部的广泛关注。美国8月PMI跌破荣枯线，房地产市场降温迹象愈发明显。鲍威尔上月在杰克逊霍尔演讲中表示，加息可能会造成“痛苦”和“持续低于趋势的增长期”。美国财长耶伦上周日表示，（经济衰退）是一个令人担忧的问题，“美联储需要高超的技能，也需要一些运气，才能实现我们有时所说的软着陆，即在保持劳动力市场强劲的同时降低通胀。”
因此，外界将密切关注接下来美联储可能出现的任何政策立场变化信号。牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）此前在接受第一财经记者时表示，美国个人储蓄率已经降至5%，这是2009年以来的最低水平。虽然消费者支出表现出韧性，但选择变得更为谨慎。如今经济放缓对就业市场的冲击正在显现，他预计劳动力需求和经济环境疲软将转化为2023年消费势头放缓，进而威胁软着陆的目标。
