8月中旬以来，美联储一直在向外界传递着强硬的政策信号，虽然加息可能带来冲击，但对抗通胀的态度没有改变。
对于政策制定者而言，加强与外界沟通有利于避免市场冲击的发生。因此，美股从上周中期开始企稳，政策预期进一步被消化，美联储利率基金期货显示，9月加息75基点几无悬念。
随着当地时间13日美国最新通胀数据的公布，焦点将逐步转向未来美联储如何放缓政策收紧的博弈上来。
美联储政策效果初现
美联储主席鲍威尔上周重申了近期的强硬立场。“历史强烈警告不要过早放松政策，”他在卡托研究所第40届年度货币会议上表示。“我们将继续努力控制通胀，直到工作完成。”他的评论与美联储二号人物、副主席布雷纳德（Lael Brainard）在纽约银行政策会议上的讲话相呼应。当时后者表示，要防范家庭和企业可能开始预期通胀在长期内保持在2%以上的风险。”
随着美联储进入缄默期，市场对于本月政策前景基本达成了共识。包括高盛、美国银行和野村证券在内的多家机构将9月会议的预测从50基点上调至75基点。芝商所CME利率观察工具显示，一周后美联储历史性的75基点“三连加”概率已经升至了92%。
如今近40年来最激进的加息周期正在产生效果。自6月消费者物价指数（CPI）突破9%以后，通胀见顶迹象愈加明显。资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一财经采访时表示，对于物价而言，能源价格的变动影响最大。美国汽车协会（AAA）数据显示，汽油平均价格已超过80天连续回落，夏季驾驶季结束对供需关系的影响有望持续释放。与此同时，美元强势对其他大宗商品的冲击也缓解终端产品的价格压力。
供应链逐步恢复、需求降温下的经济放缓正在使原本紧张的消费供需环境得到缓解。最新美国采购经理人（PMI）调查显示，制造商支付价格指数降至2020年6月以来的最低水平，而服务业支付价格价格则刷新2021年1月以来新低。美国供应管理研究所（Institute for Supply Management）服务业调查委员会主席尼维斯（Anthony Nieves）表示，受访者称近期供应链、物流成本都有所改善。
通胀预期正在逐步降温。密歇根大学消费者调查显示，8月1年期通胀预期从此前的5.2%降至4.8%，创年内新低，同时5年期通胀预期回落到2.9%，处于近一年的区间下端。与此同时，作为重要物价前景指标，美债市场一年期盈亏平衡通胀率已经降至2%以下，这也是近两年来首次低于这一水平。
瑞士信贷首席美国股市策略师兼量化研究负责人戈卢布（Jonathan Golub）认为，这是通胀预期崩溃的最新迹象 ，“美联储并不是在试图控制下一次通胀指标，而是在试图控制未来12至18个月的通胀。如果预期通胀正在下降，在其他条件不变的情况下，这可能意味着政策不必过度收紧。”
