所谓的周期股或者是价格因子这一类的东西，相对来说它之前是受益的。当周期再往前走的时候，联储加息过紧，它下行的空间更大。为什么呢？recession不recession对它的影响很大，因为它的earning有可能从正的就变成负的。对于成长股的影响可能是从50%的增长变成40%的增长，没那么好，而且可能在我的估值里面已经体现出来了。所以，越到后面，有成长的股票反倒更会受到市场的青睐。换个角度，大家想一想，当估值不能往上走的时候，股票后面靠啥？不就是靠收入增长吗？当收入每年有30%的增长的时候，大家都喜欢这样的资产。相反，当后面真的有一个recession，不管是一个轻微的recession还是一个重的recession，周期股后面的压力会更大，他们的earning会掉下来。当你的earning掉下来，…（英）也不再支持你的时候，相对来说它们会更艰难一点。所以，其实都是股票，但是差别还是有的。
内容来源：新浪新闻
